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听说,你想和ETF基金经理抢饭碗?

据说生活中有三种错觉:手机在震动,有人敲门,ta喜欢我。

这位飞行员发现投资界也有许多误解。例如,许多人认为我可以成为etf基金经理。人们产生这种错觉的主要原因之一是etf是被动的指数跟踪。只需要根据索引组件分配资产,管理非常简单。殊不知,这就是“山是山,水是水”,一个典型的被表象迷惑的代表。

为什么etf基金经理没有你想的那么好?仔细听这个飞行员说。

交易所交易基金管理的第一个难点:精细“跟踪”和精细“跟踪”

Etf的投资目标不是超越指数,而是紧跟指数趋势。因此,控制跟踪误差已成为etf管理的主要难点之一。

根据舵手的学习,etf跟踪误差有五个主要原因:

表1交易所买卖基金跟踪误差的五个主要原因

etf基金经理要想实现密切跟踪指数,必须考虑以上五个方面。因此,跟踪误差不仅是衡量etf是否具有长期投资价值的重要指标,也是衡量etf基金经理管理能力的重要指标。

除了跟踪误差,另一个度量是跟踪偏差。在跟踪误差相似的情况下,负偏差越小越好,正偏差越大越好。必须严格控制跟踪误差,追求更好的回报。

表2沪深300etf自年以来的业绩比较

资料来源:截至2019年9月12日的风力

注:①跟踪误差和跟踪偏差不按年计算;(2)不包括成立时间不足3年的产品。

以上海和深圳300etf为例。今年以来,华夏沪深300etf不仅保持了较低的跟踪误差,而且在规模超过100亿的沪深300etf中也有最大的正跟踪偏差,可以说表现非常好。

每个人都不应该认为etf基金经理的工作是通过控制跟踪误差和跟踪偏差来完成的。在控制跟踪误差的前提下,许多etf基金经理将积极参与低风险回报机会,努力加厚基金持有人的权益,如:购买新股、股指期货代替现货、再融资证券借贷等。例如,今年7月,第一批公开发行基金获准参与再融资证券借贷业务。为了应对“新业务”,etf基金经理在这两天应该非常忙。媒体报道显示,7月22日,公开发行基金再融资证券借贷业务开通的第一天,华夏基金成功完成了其首个单笔再融资证券借贷业务。

交易所交易基金管理的第二个难点:防范操作风险

风险防范始终是投资过程中的重中之重。但你可能不知道的是,etf基金经理比普通基金更害怕风险。

例如,与普通基金相比,etf的一个独特环节是制定和审核etf购买和赎回清单(pcf)。Pcf包括etf的基本信息、成分证券代码、成分证券数量、现金替代标记、现金替代溢价比率、固定替代金额和许多其他参数。每种产品都必须每天单独生产,所以etf基金经理需要以“零误差”甚至强迫症的心态来面对它。一旦任何细节出错,都可能导致一系列严重后果。

行业中以前曾发生过一些etf操作风险事件,如180治理etf事件、180etf事件等。整个市场的投资者都很有眼光。一旦出错,套利就会发生,这可能导致连锁反应,甚至更大的风险。

因此,操作风险的防范足以反映基金经理的基础和整个指数团队的能力。一些领先的公司,经历了市场考验和丰富的经验,在这方面做得更好。据悉,华夏etf管理团队已经保持了15年的无差错运营,可以说是终极etf风险管理。据业主所知,华夏etf团队拥有两个独立开发的申购和赎回清单制作系统,能够满足投资需求,并能够相互核对,将风险降至最低。

交易所交易基金管理的第三个难点:提供更好的交易体验

etf江湖上一直有这样一个传说,流动性是ETF的命脉,只有具有流动性的ETF才有生命力。对于可以像股票一样交易的交易所交易基金,缺乏流动性将导致交易所交易基金的高冲击成本,并影响投资者的交易体验。因此,及时与做市商沟通、为管理中的交易所交易基金提供订单和隐性流动性支持也是交易所交易基金基金经理的首要任务。

据风数据统计,目前有16家基金公司包括华夏、银华和嘉实多,共有36只交易所交易基金被引入做市商。华夏拥有最多的产品,所有7家交易所交易基金都有做市商提供流动性支持。

表3与做市商的etf

资料来源:风,2019年9月19日

从成交量来看,据风数据统计,截至9月19日,共有169只上市股票交易所交易基金。这些产品上市以来的平均日成交量为3.56%,而华夏基金旗下今年6月成立的创昌ETF和创蓝芯片ETF的日成交量分别为13.45%和7.53%,明显高于市场平均水平,显示出较好的流动性优势。

此外,及时的风险预警也是etf基金经理的任务之一。

以今年最热门的科学板块话题为例。7月22日,第一批科学板公司上市,每个人都热切期待这一“历史性时刻”。然而,作为一个etf基金经理,在庆祝的同时,我们不应该忘记风险,理性而及时地提示投资者,科学板股票上市第一天交易开放式指数基金的iopv可能与当天基金股票的净值有很大不同。例如,华夏基金7月17日发布了相关公告,也是第一个进行相关风险预警的基金经理,展示了华夏基金的专业精神和投资者的负责态度。

最后,除了以上三点之外,董事还想说,随着etf的不断普及,各基金公司对ETF的宣传和推广也在进行中。然而,etf是一个创新品种,投资者对此知之甚少。对投资者的教育至关重要。作为最了解etf的人,ETF基金经理自然要站在投资者教育的第一线。这位飞行员在他的朋友圈里画了许多etf基金经理周末在全国各地进行etf路演的照片。最近,在过去的六个月里有更多。据说一些etf基金经理已经有半年多没有利用周末来配合etf的宣传了。精神和身体测试也很难。

你看,世界上没有什么是容易的,每个人都必须学会与幻觉作斗争,从外表看本质,这样才能“看山不看山,看水不看水”。如果你想在etf基金经理那里找到工作,恐怕你必须和这位指导大师一起练习多年。

本文来源于etf首席指导官。

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